Tecnología, banca y value para beneficiarse de esta última parte del ciclo en Wall Street

Después de nueve años de tendencia alcista en el mercado de renta variable americano a razón de unas políticas de los bancos centrales ultraexpansivas que han inundado de liquidez a los mercados es momento de plantearse si sigue habiendo oportunidad a la hora de invertir en este mercado teniendo en cuenta que 1) la FED ha comenzado a restringir su política monetaria y a subir tipos, 2) hay activos que han llegado a niveles de valoración importantes y 3) ningún ciclo alcista de bolsa ha durado más de 10 años.

Otro riesgo en el horizonte es el programa fiscal de Trump que, aunque a corto plazo puede tener un efecto positivo para la renta variable, a largo plazo las consecuencias pueden ser algo más nefastas. Aurelio García del Barrio, Profesor del IEB recuerda que la economía estadounidense tiene un nivel de deuda significativo y, con esta reducción de impuestos, aumentará el nivel de deuda en manos del público. En términos de ingresos netos podría captar unos 400-450.000 millones de dólares y con eso, apenas pagaría un tercio del impacto de la política fiscal.  Una política que es la manos acertada en estos momentos del ciclo, viendo que la economía funciona bien si no deja que se estabilice, se expone a un riesgo  adicional que en este momento no es necesario. Si hemos tenido un programa de política monetaria y de compra de bonos que ha sido capaz de  generar un crecimiento por encima del 2% ¿para qué vas a meter un inventivo mayor?, se pregunta Mauro Lorán, Senior Sales de Aberdeen Standard Investment.  Lo que está haciendo Trump es comprar crecimiento a futuro y lo está trayendo al presente. Pero si haces esto y cuando llegues al futuro no tienes dónde crecer y esas políticas están agotadas, llevarás a la economía a una situación en que la recesión que nos venga será más agresiva de la que vendría en una situación normal, reconoce  el experto de BMO Global AM quien cree que parece bastante precipitado embarcarse en la mayor política fiscal de la historia de Estados Unidos cuando la economía está al pleno empleo y creciendo.

 

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