Turbulencias en los mercados

Javi NiederJavier Niederleytner es profesor de Mercados y Productos Financieros en el IEBNo descubro nada nuevo si digo que no le ha gustado nada al mercado los últimos resultados electorales en España. Se confirma una vez más esa máxima que dice que el dinero es miedoso y huye de focos de inestabilidad. Y es que el ejemplo de Grecia está muy reciente y muchos bancos de inversión ya nos habían alertado de lo malo que sería un triunfo electoral de partidos populistas de extrema izquierda.Me preocupa de especial manera la fuerte subida registrada en el precio de los bonos, que es el reflejo más claro de la desconfianza de los inversores, pues  ha quebrado la tendencia bajista en la financiación barata del estado. Todo hay que decirlo, me tranquiliza el hecho que Mario Draghi tiene aún mucha pólvora, toda vez que el QE no ha hecho más que empezar a poner en marcha las medidas que propuso.Pero todos estamos oyendo estos días la posibilidad de que se paralicen proyectos importantes, lo que sin duda influirá en la huida de dinero extranjero de la bolsa española. Es una pena que datos positivos como la fuerte mejora en el último dato de empleo y afiliaciones a la Seguridad Social (el mejor de mayo en la serie histórica), o la fuerte mejora de las previsiones de crecimiento para España por parte de la OCDE, no estén siendo recogidos por el mercado.En este escenario, nos encontramos ante una gran disyuntiva. Valorar la palpable mejora de la economía española frente a la peor percepción que desde el exterior se tiene ahora de España.Una última reflexión sobre la importancia de la cotización del EUR/USD. Estamos viendo que la tendencia a la baja del euro en el primer trimestre se ha quebrado. Es bueno para Estados Unidos, pero no tanto para la zona Euro. Los analistas de JP Morgan prevén un acercamiento de nuevo a la paridad. Creo que la pelota está en el tejado de Janet Yellen y en la ya casi anunciada subida de tipos en Estados Unidos. Veremos…. 

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