Diccionario de Finanzas y Derecho: ETF

 Ana Guzmán es profesora del IEB 1-. ¿Qué es un ETF?Un ETF es un producto de inversión que podemos definir como un híbrido entre un fondo de inversión y una acción. Los ETF invierten en un conjunto de valores, como los fondos de inversión aportando una diversificación, pero cotizan en un mercado secundario, como las acciones.La principal diferencia con los fondos de inversión es el impacto fiscal ya que tributan como una acción mientras que los fondos de inversión tienen la ventaja del diferimiento fiscal. Se pueden hacer traspasos entre unos y otros y hasta que no se reembolsa el importe de la inversión, no habría que pagar el impuesto.2-. ¿Qué diferencias existen en lo que respecta a la transparencia y la flexibilidad entre los ETF y otros productos?Un ETF replica puramente a un índice. Hay fondos de inversión que tienen una gestión pasiva pero en un ETF podemos acceder a la cartera en tiempo real. Tiene una gran flexibilidad y se pueden comprar y vender ETF en cualquier momento de la apertura del mercado bursátil.3-. Otro aspecto importante es el de las comisiones. ¿Son mayores o menores que en otro tipo de fondos?Al ser un vehículo que replica de manera pasiva una cartera de un índice, las comisiones son mucho menores. Están entre los nueve puntos básicos en los ETF que replican renta fija y los 85 puntos básicos en el caso de los de la renta variable.4-. ¿Qué desventajas presenta la inversión en ETF con respecto a los fondos convencionales?Desde el punto de vista fiscal, el ETF tiene algunas desventajas con respecto a los fondos de inversión para los inversores particulares. Las comisiones son más reducidas pero, para un inversor a largo plazo, son mejores los fondos de inversión tradicionales.La construcción del ETF es mucho más compleja ya que un inversor tendría que fijarse muy bien en el contenido y en la estructura de costes. A las comisiones de gestión hay que sumarle otros costes derivados de la operativa diaria. Hay que analizar si la liquidez es real, como está estructurado y cuál es el proveedor del ETF para ver si tiene suficiente liquidez en el mercado.5-. ¿Qué tipos de ETF existen?Los ETF existen para cualquier tipo de activo. Tradicionalmente, eran de replica pasiva. Ahora hay una tendencia a los smart beta, que replican carteras que no son los índices tradicionales. Al margen de los activos en los que invierten, y si son de replica pasiva o activa, hay otras opciones de ETF que compran todos los valores del índice o una cesta más representativa. Existen también ETF relacionados con materias primas, ETN (de deuda) y también ETF inversos (que hacen apuestas contrarias al mercado).

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