Diccionario de finanzas: qué son los ABS

 Miguel Ángel Bernal es profesor y coordinador del departamento de investigación del IEB¿Qué son los ABS?El ABS (Asset Backed Securities) es un bono de renta fija en el que el pago de los intereses y la devolución del dinero no lo hace una empresa, sino que se agrupa una serie de préstamos que se han concedido.¿En qué consisten? ¿Cómo funcionan?Un ABS funciona igual que una titulización hipotecaria. Una entidad concede una serie de préstamos a pymes, los saca del balance y los traspasa a un fondo de titulización. Para poderlos pagar al banco, emiten renta fija.¿Qué objetivo persigue el BCE?Activar el mercado de crédito al sector privado, sobre todo a pequeñas empresas a las que no les ha llegado el dinero de las líneas de liquidez que ha puesto en marcha el BCE para los bancos.Desde el BCE han destacado la importancia que tienen estos productos para lograr la estabilidad de precios, la estabilidad financiera y la estabilidad de su balance. ¿Por qué? ¿Cómo afectan estos productos a los precios y a la economía?Cuando el BCE imprime dinero, los bancos se lo dan a los mejores pagadores, los que tienen un mejor perfil de riesgo, que suele ser el Tesoro de los diferentes países. De este modo, con los ABS, el BCE prestaría de forma indirecta a las empresas.¿Qué efecto tendrán estas compras por parte del BCE sobre la economía real?Si se llevan a cabo, habrá mayor facilidad y flexibilidad para la concesión de crédito de los bancos a las empresas. La morosidad recaería en la parte de las compras que haga el BCE. El objetivo es la de reactivar el mercado. Por ejemplo, en EEUU, los Quantitive Easing (QE) no son otra cosa que la compra de titulización o bonos que tiene detrás concesión de dinero y préstamos.¿El BCE ya había hecho esto antes? ¿Y otros bancos centrales? ¿Con qué efectos?Es una medida extraordinaria. La Fed o el Banco de Inglaterra sí lo han hecho en los últimos años. En estos casos, ha tenido un efecto positivo puesto que ha agilizado la llegada de crédito. Eso sí, en el caso inglés, como su banco central compraba crédito concedido a hipotecas, ha hecho que en ese país exista una pequeña burbuja de precios en los inmuebles.¿Qué instrumentos similares hay?Otra alternativa hubiera sido la compra de las titulizaciones hipotecarias, pero el BCE lo ha descartado para evitar que el crédito vaya a la compra de viviendas y se produzca una nueva burbuja hipotecaria.

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