Diccionario de Finanzas: OPV vs. OPS

 César Fernández es profesor de M&A y Private Equity del IEB ¿Qué es una OPV?Es una Operación Pública de Venta, que consiste en vender las acciones de una compañía en un mercado regulado como es la Bolsa.¿Cuáles son los requisitos?Requiere una facturación superior a un determinado importe, que la compañía esté auditada y que no haya incurrido en pérdidas en los dos últimos ejercicios.¿Cuáles son los movimientos previos?Lo primero, la compañía debe pedir la autorización al órgano que regula estas operaciones, la CNMV. Cuando la operación sea aprobada, se presentará el folleto público en el que se basan los inversores para comprar o no las acciones que se ponen a disposición de los inversores.¿Qué tienen que tener en cuenta los inversores?La variable más importante para el inversor es el precio que va a pagar por las acciones. Si el inversor cree que la acción vale más de lo que marca en el momento de la OPV, se lanzará a comprar. Otros de los elementos a tener en cuenta para por ver si se quiere vender el 100% de la compañía o solo una parte. Poner en venta toda la empresa es una mala señal, porque indica que puede ser el momento idóneo para vender, antes de que el precio de la acción de la compañía comience a caer.¿Algún ejemplo de alguna OPV?El ejemplo claro de una OPV de éxito lo encontramos en Inditex  que, en poco más de una década, ha multiplicado su valor por ocho veces más. ¿Qué es una OPS?Es una Operación Pública de Suscripción. En este caso, la compañía emite acciones nuevas para que las adquieran los inversores que estén interesados en pertenecer al accionariado de la empresa.¿Qué diferencia a una OPS con una OPV?En en caso de una OPV, hay un accionista que vende sus acciones y el dinero va a parar a su bolsillo, mientras en las OPS el dinero va directamente a la compañía, lo que hace que aumente el volumen de fondos propios. En estos últimos años de crisis financiera, se han producido muchas más OPS, sobre todo de entidades financieras, que buscaban emitir acciones para  reforzar fondos y cumplir los requerimiento de core capital y ratios de solvencia.¿En que se fijan los inversores?El procedimiento es muy parecido al de las OPV. Por poner un ejemplo, en una OPS, si la compañía vale 200.000 euros antes de la operación y se suscriben acciones por otros 200.000 euros, el nuevo accionista tendrá el control del 50% de la compañía. Si la valoración antes de la operación es de 400.000 euros, si se amplía en 200.000, el nuevo inversor tendrá un 33% de la empresa. Por lo tanto, lo fundamental es la valoración de la compañía en el momento de la compra de las nuevas acciones, porque de eso dependerá que tenga más o menor porcentaje en la nueva compañía resultante post ampliación de capital.

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